美元一桶的实现价，将储藏量估值，相比30美元的参考价，折让率达到32%。当然公司会倾向保守，因为大庆油田已经老化，产量下降；而西部油田的石油质量又较低。
笔者以50美元一桶作参考价格再折让32%，即是以34美元的实现价，作为重估中石油储藏量，如表41得出标准化度量的重估值是人民币13,493亿元。
第二步的做法是将标准化度量的重估值，减去账面值人民币2,179.7亿元，得净额人民币11,313.3亿元；接着，再重估中石油的提炼及化工业务，做法是参考上市的化工及炼油行业的市值／除税及利息前溢利（Market Capitalization/EBIT），利用这平均倍数，乘以中石油在这两方面的除利息及税项前溢利（EBIT）来计算其估值，如表42所列出。
表42：中石油业务及资产重估
RMBM中石油除税 市值／除税 相关业务市值 账面值 净额
及利息前溢 及利息溢利
利（2003）
石油及 1,349,303217,968 1,131,335
天然气
炼油业务 5,035 10.8X 54,378
化工业务 1,041 14.6X 15,199215,721-126,924
天然气管道 1,922 10.0X 19,220
业务
重估净额 1,004,411
股东资金 356,613
重估值 1,361,024
已发行股数 175,824M
每股重估值 人民币7.74
或港元7.3
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