如何搜集资料:
在网上可以到联交所的网址(.hk)索取公司的业绩报告、年报及上市文件等。其次,有很多分析比例的定义,可以到以下网址:()找寻。另一个重要网址是恒生指数服务有限公司()。这个网址相当有用,包括了恒指每只股份在指数里的比重,也可找到恒指的市盈率及息率,及其他指数的数据。若你不喜欢用计算机,可以从大会堂图书馆或中央图书馆的参考丛书,寻找公司的资料。若真有兴趣成为一个专业分析员,或想深入理解财务报告的分析,则要寻找教科书的协作,一本有用的书是:The Analysis and Use of Financial Statements(Gerald White),这是一本考取CFA的教科书,对一般投资者会苦涩一些,然而这不是必读的书,只是当你希望深造时才有需要。
如何利用分析比例来分析公司年报:
(一)市盈率(PE Ratio)的正确用途
市盈率是一个误导的比率,正确的用法是将市盈率倒转,将盈利除以市价,得出一个盈利回报。笔者强调要用盈利回报率,不用市盈率,避免混淆。例如市盈率20倍,盈利回报率则为1/ 20,即5%的回报。一个5%的回报可以直接与长期债券回报作一比较,不会因为20倍而受到误导。
市盈率的正确用法,并非用来衡量一家公司的市价是否便宜,正确的使用法,是将市盈率除以公司盈利增长率,得出的系数来比较。例如A公司市盈率20倍,公司盈利增长率为20%,得出的系数为1。B公司的市盈率为15倍,而盈利增长率为10%,所得系数为1.5。换言之,虽然A公司市盈率较高,但因为有较高的增长率,所以反而较B公司便宜。这就是(PE/Growth)的用法。
(二)边际利润率(Profit M
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