外汇交易指南

重要的两个组成部分。这两个市场大部分时间都会左右美元的趋向，而美元的趋向反过来也会对这两个市场产生影响。例如，若美国的债券市场和股票市场有很多国际热钱的买盘的话，美元自然会因为需求增加而升值。美元上升，外国投资者也会放心购买美元资产。若美元下跌，外国的投资者不买美元资产，美元会跌的更多。这就是它们之间的相互关系。

    首先我们来详细分析一下美国债券市场和美元的关系。请参阅附图3.2.2 美元长债价格和美元的关系。

    美国债券市场趋势变化的原动力来自需求和供应。一般来说美国长债的收益率升，对美元有利；长债的收益率跌，对美元不利。债券的收益率和价格是成反比的。不过，美国债券市场和美元的关系也常常发生变化。有时长债收益率的趋势跟美元趋势一致，有时则相反。 投资者要及时发现市场的变化，灵活利用两者的关系在市场做买卖。

    美国的股市对美元在外汇市场的表现也有很大影响。美元从1995年到2001年大升，靠的就是纳斯达克泡沫。泡沫爆破了以后，美元随着纳斯达克的暴跌而暴跌。一般来说，外资进入美国股市，会对美元形成很大的支持，美元会上升。没有外资的支持，即使美国股市升，美元也得不到支持。所以看美国的股市和美元的关系时，若股市升，还需看外资的投入程度。若股市上升仅仅是美联储局大量印钞引起的，则对美元不利，因为这只是美元的供应量增加的结果。美国股市跌的话，不管谁抛售都是对美元不利的消息。请参阅附图3.2.3  美元和美股长期的关系，图3.2.4美元和美股最近几年的关系。从图3.2.3中，可以看出，美元和美股在1995~2000年间是同步升落的，这是因为外资大量买进纳斯达克股票和美元的关系。2000年纳斯达克泡沫爆破以后，股市和美元一起下跌。从图3.2.4中，可以看出，自2003年开始到现在，美国股市稳步上升，美元稳步下跌。两者开始反向发展。

    可见在汇市做实际买卖的时候要密切注意国际商品市场、以美国债券市场为首的世界各大债券市场、以美国股市为首的世界各大股市的动向。这些市场开始有动作的话，汇市肯定受到影响做出相应的动作。这些市场的形势就如同汇市的主旋律，汇市跟着它跳舞。在汇市做买卖首先要熟悉汇市的主旋律才行。投资者了解了汇市的主旋律以后，就可以在汇市采取相应的买卖策略。假如连汇市的大气候、主旋律都不知道的话，投资者就很有可能成为汇市的井底之蛙。所以跨市场分析是外汇投资者在进行实际的交易前要做的第一步准备工作。当然，在汇市的具体买卖、选哪一个货币、在哪一个价位进场或离场，需要投资者对汇市本身、对目标货币做进一步的分析，这是本书下一章要探讨的内容。